Witam ponownie,<\/p>\n
Na bazie wcze\u015bniejszych dw\u00f3ch analiz (analiza EUR\/PLN oraz EUR\/USD) przedstawiam plan dzia\u0142ania dla poszczeg\u00f3lnych grup przedsi\u0119biorc\u00f3w.<\/p>\n
Od razu dodam, \u017ce importerzy oraz eksporterzy GBP powinni dzia\u0142a\u0107 tak samo, jak importerzy i eksporterzy USD – zak\u0142adam bowiem, \u017ce Funt b\u0119dzie pod\u0105\u017ca\u0107 szlakiem wytyczonym przez Dolara.<\/p>\n
1. Zacznijmy od eksporter\u00f3w EUR<\/p>\n
Tutaj mamy obecnie zabezpieczone przychody spodziewane do ko\u0144ca grudnia 2015 roku. Na razie nie przeprowadzali\u015bmy zabezpiecze\u0144 na rok 2016, gdy\u017c ca\u0142y czas spodziewam si\u0119 s\u0142abszego Z\u0142otego na jesieni – gdy FED podniesie stopy procentowe i b\u0119dzie wrza\u0142o w kampanii wyborczej w Polsce.<\/p>\n
Je\u015bli jednak w najbli\u017cszych dniach pojawi si\u0119 kurs EUR\/PLN z okolic 4,23-4,24 zach\u0119c\u0119 eksporter\u00f3w, by zabezpieczyli sobie pierwszy kwarta\u0142 2016 roku – tyle tylko \u017ce nie powinny to by\u0107 forwardy, lecz zdecydowanie co\u015b bezpieczniejszego, czyli opcje PUT 4,40. Premie za te opcje p\u0142acimy rzecz jasna z do\u0142u, a nie z g\u00f3ry – to tak gwoli przypomnienia.<\/p>\n
Dlaczego b\u0119d\u0119 namawia\u0107 do takich transakcji, skoro przed chwil\u0105 w innym raporcie pisa\u0142em, \u017ce mo\u017cliwy jest wzrost w okolice 4,40?<\/p>\n
Bo s\u0142owo „mo\u017cliwy” nie jest tym samym co s\u0142owo „pewny”.<\/p>\n
Musimy bowiem zda\u0107 sobie spraw\u0119, i\u017c w ka\u017cdej chwili mo\u017ce pojawi\u0107 si\u0119 interwencja NBP, kt\u00f3ra zbije nam kurs EUR\/PLN o 10-15 groszy, tak jak to ju\u017c wiele razy w bliskiej przesz\u0142o\u015bci bywa\u0142o. Lepiej wi\u0119c zrobi\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 transakcji na wszelki wypadek. Ale z du\u017cymi transakcjami na rok 2016 rzecz jasna mo\u017cemy si\u0119 wstrzyma\u0107.<\/p>\n
Je\u015bli NBP zainterweniuje, to przynajmniej pierwszy kwarta\u0142 b\u0119dzie dobrze ubezpieczony. A je\u015bli NBP nie pojawi si\u0119 na rynku, to 3\/4 przychod\u00f3w przysz\u0142orocznych z eksportu b\u0119dzie mo\u017cna zamienia\u0107 z EUR na PLN po lepszych kursach, co znacz\u0105co podwy\u017cszy \u015bredni kurs przewalutowania.<\/p>\n
Czyli zgodnie z zasad\u0105 ostro\u017cno\u015bci i dywersyfikowania, nie stawiamy wszystkiego\u00a0 na jeden scenariusz i na jeden „z\u0142oty strza\u0142”, lecz powoli bierzemy z rynku to, co rynek daje po drodze – byle robi\u0107 to z g\u0142ow\u0105, z umiarem i odpowiednim instrumentem finansowym – FORWARDY o du\u017cych nomina\u0142ach ZAKAZANE!!! Opcje PUT zdecydowanie ZALECANE!!<\/p>\n
2. Importerzy EUR<\/p>\n
Jeste\u015bmy kilka groszy pod wa\u017cnym oporem 4,23-4,24. Wiedz\u0105c, \u017ce na rynku jest spora rzesza takich, kt\u00f3rzy ch\u0119tnie zaczn\u0105 sprzedawa\u0107 Euro, gdy kurs zbli\u017cy si\u0119 w ten rejon, nie nale\u017cy teraz kupowa\u0107 du\u017cych nomina\u0142\u00f3w.<\/p>\n
Dlatego te\u017c zalecam jedynie ma\u0142e transakcje kupna waluty – tak by przetrwa\u0107 trudny okres i by w ten spos\u00f3b doczeka\u0107 si\u0119 lepszych poziom\u00f3w.<\/p>\n
Tak samo\u00a0 by\u0142o na pocz\u0105tku lipca – gdy EUR\/PLN dociera\u0142 w okolice 4,24 – zaleca\u0142em jedynie ma\u0142e transakcje, by dotrwa\u0107 do korekty. Korekta zaraz potem si\u0119 pojawi\u0142a i gry rynek spad\u0142 w okolice 4,18 (spad\u0142 z poziomu 4,24) wznowili\u015bmy wi\u0119ksze zakupy dla importer\u00f3w. Przy kursie 4,18 by\u0142y one nadal nie za du\u017ce, ale ju\u017c przy 4,14 i potem przy 4,11 by\u0142y to wi\u0119ksze nomina\u0142y.<\/p>\n
I tak te\u017c zalecam i teraz.<\/p>\n
Teraz jedynie kupno na najbli\u017cszych kilak dni – gdy ju\u017c nie mo\u017cna przeci\u0105ga\u0107 terminu zap\u0142aty za faktur\u0119.<\/p>\n
Gdy za\u015b pojawi si\u0119 spadek w okolice 4,18 – wtedy zaczniemy kupowa\u0107 Euro \u015bmielej – ale te\u017c nie wszystko na hurra. Jest bowiem szansa i na to,by rynek znowu zszed\u0142 w okolice 4,10 – tak jak to by\u0142o w po\u0142owie lipca.<\/p>\n
UWAGA!! Wa\u017cne! Je\u015bli jednak EUR\/PLN zdo\u0142a prze\u0142ama\u0107 si\u0119 powy\u017cej 4,24 – wtedy rzecz jasna trzeba b\u0119dzie zmieni\u0107 plan dzia\u0142ania i kupowa\u0107 EUR za wszelk\u0105 cen\u0119 – grozi\u0107 nam b\u0119dzie bowiem wtedy to, co opisa\u0142em w raporcie po\u015bwi\u0119conym Falom Eliota.<\/p>\n
No chyba, \u017ce kto\u015b ma nerwy ze stali i jest gotowy przetrzyma\u0107 nawet taki ewentualny ruch w kierunku 4,40 …<\/p>\n
Zach\u0119cam tak\u017ce importer\u00f3w, aby znowu zacz\u0119li korzysta\u0107 z linii kredytowej EUR w rachunku bie\u017c\u0105cym – czyli aby bie\u017c\u0105ce faktury p\u0142acili zaci\u0105gaj\u0105c kredyt w EUR. Tak w\u0142a\u015bnie robili\u015bmy na pocz\u0105tku lipca (gdy EUR\/PLN by\u0142 w okolicach 4,22-4,24). Te salda kredytowe gasili\u015bmy potem, gdy w po\u0142owie lipca kurs EUR\/PLN spad\u0142 e rejon 4,10-4,14.<\/p>\n
I jeszcze jedna uwaga – je\u015bli dosz\u0142oby do prze\u0142amania poziomu 4,2400 – wtedy dam zielone \u015bwiat\u0142o do stosowania strategii 2:1\u00a0 -czyli kupno opcji CALL o nominale 100 (opcja g\u0142\u0119boko w pieni\u0105dzu) i jednoczesne wystawienie opcji PUT o nominale 200 (opcja ATM). Wa\u017cne, by by\u0142y to nie za du\u017ce nomina\u0142y – jeden, g\u00f3ra dwu miesi\u0119czny import!<\/p>\n
Tego typu strategi\u0119 pozwol\u0119 jednak otworzy\u0107 tylko dojrza\u0142ym i do\u015bwiadczonym moim klientom, kt\u00f3rych znam i kt\u00f3rzy rozumiej\u0105 jak nale\u017cy potem post\u0119powa\u0107 z takimi transakcjami. Prosz\u0119 si\u0119 nie obra\u017ca\u0107, je\u015bli komu\u015b indywidualnie ODRADZ\u0118 takiej transakcji – mimo, \u017ce ca\u0142ej reszcie importer\u00f3w dam przyzwolenie. Je\u015bli kto\u015b raz w przesz\u0142o\u015bci zrobi\u0142 tak\u0105 transakcj\u0119 i potem nieustannie suszy\u0142 mi g\u0142ow\u0119, temu rzecz jasna zapal\u0119 \u015bwiat\u0142o CZERWONE.<\/p>\n
Czyli by\u0142aby to strategia nie dla wszystkich, a jedynie dla trze\u017awo my\u015bl\u0105cych i ceni\u0105cych bardziej matematyk\u0119 ni\u017c emocje.<\/p>\n
A teraz w skr\u00f3cie na czym polega taka strategia:<\/p>\n
a) przyjmijmy, \u017ce dosz\u0142o do prze\u0142amania 4,24 i na rynku jest kurs 4,2500.
\nb) w tym momencie importer kupuje 1-miesi\u0119czn\u0105 opcj\u0119 CALL z cen\u0105 wykonania 4,18. Opcja taka b\u0119dzie kosztowa\u0107 wtedy 10 groszy. Nomina\u0142 opcji 100 tys EUR (wzorcowy nomina\u0142 1-miesi\u0119cznego importu).
\nc) szukamy opcji PUT, za kt\u00f3r\u0105 otrzymamy 5 groszy premii i wystawiamy j\u0105 na nomina\u0142 200 tys EUR. B\u0119dzie to opcja PUT z cen\u0105 wykonania 4,25 (czyli takim samym jak kurs spot – b\u0119dzie to opcja ATM) i wygasaj\u0105ca w grudniu 2015 roku. Za opcj\u0119 tak\u0105 otrzymamy oko\u0142o 5 groszy premii, co pozwoli w pe\u0142ni sfinansowa\u0107 zakup opcji CALL 4,18.<\/p>\n
Importer b\u0119dzie mia\u0142 wtedy:<\/p>\n
i) prawo kupi\u0107 100 tys EUR po kursie 4,18
\nii) obowi\u0105zek kupi\u0107 100 tys EUR po kursie 4,25 – obowi\u0105zek ten zniknie, je\u015bli w w grudniu EUR\/PLN b\u0119dzie powy\u017cej 4,25).<\/p>\n
Je\u015bli 4,24 p\u0119knie, to EUR\/PLN wejdzie w trwa\u0142y trend rosn\u0105cy z docelowym poziomem 4,40 – wtedy taka transakcja nie b\u0119dzie niebezpieczna.<\/p>\n
Teraz za\u015b dop\u00f3ki jeste\u015bmy poni\u017cej 4,24 transakcji takich nie robimy, gdy\u017c nie ma a\u017c tak du\u017cej pewno\u015bci, \u017ce wejdziemy w silny trend rosn\u0105cy.<\/p>\n
I raz jeszcze przypominam, i\u017c nie wyra\u017c\u0119 zgody, by strategi\u0119 tak\u0105 zawierali nie do\u015bwiadczeni klienci DMK.<\/p>\n
3. Importerzy USD – tutaj analogicznie jak opisany wy\u017cej przyk\u0142ad strategii dla importer\u00f3w EUR.<\/p>\n
Na razie czekamy i kupujemy tylko ma\u0142e ilo\u015bci Dolar\u00f3w. Korzystamy z forward\u00f3w otwieranych dwa tygodnie temu – przy kursie 3,73-3,76. Daj\u0119 nawet przyzwolenie, by odsprzeda\u0107 te forwardy z zyskiem =, zabra\u0107 10 groszy do kieszeni i poczeka\u0107 na rozw\u00f3j wydarze\u0144. Jest bowiem szansa, \u017ce rynek jeszcze raz si\u0119 cofnie spod oporu 3,85 do poziomu 3,78. Wtedy takie forwardy by\u015bmy odnowili po lepszej cenie.<\/p>\n
Zach\u0119cam do korzystania z linii kredytowej w USD – czyli tak jak to robili\u015bmy ju\u017c wielokrotnie wcze\u015bniej. Ale pami\u0119tajmy, i\u017c takie salda kredytowe trzeba potem koniecznie gasi\u0107, gdy kurs Dolara cofnie si\u0119 10 groszy ni\u017cej. Nie wolno dopu\u015bci\u0107 do tego, \u017ce takie saldo kredytowe nie zostaje zamkni\u0119te i ci\u0105gnie si\u0119 potem za nami wiele miesi\u0119cy. Za du\u017ce ryzyko.<\/p>\n
Je\u015bli w kolejnych dniach kurs EUR\/USD prze\u0142amie poziom 1,0800 – kt\u00f3rego wa\u017cno\u015b\u0107 opisa\u0142em w poprzednim raporcie, analizie rynku EUR\/USD – wtedy b\u0119dzie mo\u017cna zagra\u0107 agresywnie stosuj\u0105c metod\u0119 2:1\u00a0 -czyli kupi\u0107 opcje CALL USD\/PLN b\u0119d\u0105ce 15 groszy w pieni\u0105dzu i jednocze\u015bnie wystawia\u0107 opcje PUT o podw\u00f3jnym nominale b\u0119d\u0105ce przy pieni\u0105dzu (ATM).<\/p>\n
Ta strategia dozwolona tylko dla DOJRZA\u0141YCH importer\u00f3w.<\/p>\n
Przyjmijmy, \u017ce p\u0119ka poziom 4,24 EUR\/PLN i jednocze\u015bnie p\u0119ka 1,08 na EUR\/USD.<\/p>\n
Mamy wi\u0119c na rynku 4,25 EUR\/PLN i 1,0750 na EUR\/USD.<\/p>\n
Mamy wtedy 3,95 USD\/PLN, co wynika z podzielenia 4,25 przez 1,0750.<\/p>\n
W tym momencie kupujemy opcje CALL 3,80 (15 groszy w pieni\u0105dzu) i wystawiamy grudniowe opcje PUT 3,95 (przy pieni\u0105dzu) na podw\u00f3jny nomina\u0142.<\/p>\n
Importer b\u0119dzie mia\u0142 wtedy prawo kupi\u0107 USD po kursie 3,80 i jednocze\u015bnie obowi\u0105zek kupi\u0107 USD po kursie 3,95.<\/p>\n
Strategi\u0119 t\u0119 wykorzystywali\u015bmy w ubieg\u0142ym roku dwukrotnie i raz na pocz\u0105tku 2015 roku. Wszystkie trzy pr\u00f3by da\u0142y bardzo dobre rezultaty.<\/p>\n
Na razie jeszcze czekamy.<\/p>\n
By\u0107 mo\u017ce rynek nie zdo\u0142a ju\u017c teraz przebi\u0107 si\u0119 poni\u017cej 1,08 na EUR\/USD i pojawi si\u0119 korekta w okolice 1,11 – nie widz\u0119 przeszk\u00f3d.<\/p>\n
Je\u015bli jednocze\u015bnie EUR\/PLN zejdzie w okolice 4,14, to Dolar b\u0119dzie w tym scenariuszu wyceniony na 3,73<\/p>\n
Gdyby pojawi\u0142 si\u0119 taki kurs – to rzecz jasna bierzemy to prostym forwardem z „poca\u0142owaniem w r\u0119k\u0119” i nie kombinujemy nic z opcjami.
\nBa! Gdyby nawet pojawi\u0142 si\u0119 kurs 3,75-3,76 z tego przedzia\u0142u, to te\u017c bym bra\u0142 Dolara bez zastanowienia – tak samo jak to zrobili\u015bmy miesi\u0105c temu oraz potem dwa tygodnie temu ponownie.<\/p>\n
Czyli wiemy co robi\u0107. Teraz czekamy i kupujemy ma\u0142e ilo\u015bci. Mo\u017cemy wi\u0119c zaryzykowa\u0107 i odsprzeda\u0107 forwardy kt\u00f3re kupili\u015bmy po 3,73 – i zosta\u0107 bez zabezpieczenia, ale za to z 11-12 groszowym zyskiem w kieszeni.<\/p>\n
Jeste\u015bmy w pe\u0142nej gotowo\u015bci do otwarcia strategii 2:1\u00a0 -ale dopiero wtedy gdy faktycznie p\u0119knie poziom 1,0800 – nie wcze\u015bniej!!<\/p>\n
A je\u015bli 1,08 nie p\u0119knie, lecz pojawi si\u0119 korekta w kierunku 1,11 – wtedy kupujemy po prostu zwyk\u0142e forwardy!<\/p>\n
Strategia 2:1 ZAKAZANA dla importer\u00f3w kt\u00f3rzy emocje ceni\u0105 wy\u017cej ni\u017c matematyk\u0119.<\/p>\n
4. Eksporterzy USD – tradycyjnie jak od wielu miesi\u0119cy – przy poziomie 3,84-3,85 zabezpieczamy tylko najbli\u017csze 2 miesi\u0105ce – forwardami<\/p>\n
Je\u015bli potem dosz\u0142oby do prze\u0142amania w g\u00f3r\u0119 poziomu 3,86 – wtedy b\u0119dziemy stosowa\u0107 metod\u0119 50\/50. Po\u0142owa Dolar\u00f3w b\u0119dzie sprzedawana na rynku, po\u0142owa poprzez przybli\u017canie forward\u00f3w. Dlatego wa\u017cne aby te forwardy mia\u0142y odleg\u0142y termin wygasania – najlepiej grudniowe,<\/p>\n
Je\u015bli natomiast rynek zejdzie w d\u00f3\u0142 w okolice 3,75 – wtedy dam zielone \u015bwiat\u0142o, by te forwardy zamkn\u0105\u0107, zabra\u0107 10 groszy zysku i znowu poczeka\u0107 na ruch w g\u00f3r\u0119 w kierunku 3,86 – by tam ponownie odbudowa\u0107 portfel zabezpiecze\u0144 po lepszych cenach.<\/p>\n
UWAGA UWAGA UWAGA!!!<\/p>\n
Grupa INWESTOR\u00d3W , kt\u00f3rym podpowiadam jak spekulowa\u0107 na Dolarze.
\nPrzygotujcie si\u0119 prosz\u0119 do tego, \u017ce lada tydzie\u0144 odejdziemy do obecnej metody grania od bandy do bandy i wystawiania STRADDLI.<\/p>\n
Je\u015bli EUR\/USD wybije si\u0119 poni\u017cej 1,08 – wtedy od razu dam zielone \u015bwiat\u0142o do mocnego kupna USD za got\u00f3wk\u0119 lub za pomoc\u0105 forward\u00f3w oraz na platformach forexowych.<\/p>\n
Prosz\u0119 o indywidualny kontakt bezpo\u015brednio ze mn\u0105 w tej sprawie – zainteresowanych takimi strategiami.<\/p>\n
Pozdrawiam serdecznie<\/p>\n
Jacek Maliszewski<\/p>\n
——————-
\nJacek Maliszewski<\/p>\n
G\u0142\u00f3wny Ekonomista
\nPrzewodnicz\u0105cy Rady Nadzorczej
\nDMK Sp. z o.o.
\nul. Aleje Jerozolimskie 123A
\n02-017 Warszawa, Polska<\/p>\n
===================================<\/p>\n
Prezentowany raport zosta\u0142\u0082 przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarz\u0105dzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wy\u0142\u0105cznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani te\u017c rekomendacji w rozumieniu przepis\u00f3w Rozporz\u0105dzenia Ministra Finans\u00f3w z dnia 19 pa\u017adziernika 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z p\u00f3\u017an. zm.). Przedstawiony raport jest wy\u0142\u0105cznie wyrazem wiedzy i pogl\u0105d\u00f3w autora wed\u0142ug stanu na dzie\u0144 sporz\u0105dzenia i w \u017cadnym wypadku nie mo\u017ce by\u0107 podstaw\u0105\u0085 dzia\u0142a\u0144\u0084 inwestycyjnych Klienta. Przy sporz\u0105dzaniu raportu sp\u00f3\u0142ka DMK dzia\u0142a\u0142a z nale\u017cyt\u0105 staranno\u015bci\u0105 oraz rzetelno\u015bci\u0105. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponosz\u0105 jednak odpowiedzialno\u015bci za dzia\u0142ania lub zaniechania Klienta podj\u0119te na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.
\n====================================<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Witam ponownie, Na bazie wcze\u015bniejszych dw\u00f3ch analiz (analiza EUR\/PLN oraz EUR\/USD) przedstawiam plan dzia\u0142ania dla poszczeg\u00f3lnych grup przedsi\u0119biorc\u00f3w. Od razu dodam, \u017ce importerzy oraz eksporterzy GBP powinni dzia\u0142a\u0107 tak samo, jak importerzy i eksporterzy USD – zak\u0142adam bowiem, \u017ce Funt b\u0119dzie pod\u0105\u017ca\u0107 szlakiem wytyczonym przez Dolara. 1. Zacznijmy od eksporter\u00f3w EUR Tutaj mamy obecnie zabezpieczone […]","protected":false},"author":21,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[],"class_list":["post-8640","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-specjalne"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8640","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=8640"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/8640\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=8640"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=8640"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/portal.dmkfutures.pl\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=8640"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}