Raport popołudniowy
Piątek, 17 sierpnia 2018
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Turcja niechętnie zapatruje się na podwyżkę stóp, by interweniując w ten sposób wzmocnić pozycję własnej waluty i zapobiec odpływowi kapitału. Ponadto agencje donoszą, iż kraj ten nie chce pomocy ze strony MFW (IMF), a rozważana jest pożyczko-inwestycja od zasobnego w wolny kapitał Kataru. Losy tego kryzysu będą więc jeszcze długo wpływać na optykę inwestorów i zachowanie akcji, cen surowców i kursów wielu walut na rynkach. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1405; EUR/PLN 4,3020; USD/PLN 3,7710; koszyk PLN 4,0360.
Kalendarium
Najważniejsze wydarzenia na poniedziałek 20 sierpnia:
- 08:00 Niemcy – inflacja producencka
- 10:00 Polska – produkcja przemysłowa i budowalno-montażowa, ceny produkcji
- 17:00 USA – wystąpienie szefa FED z Atlanty
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 29-08-2018 USA – PKB za II kwartał
- 07-09-2018 USA – Raport z rynku pracy
- 14-09-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Moody’s
- 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC w/s stóp procentowych
Cykl roczny EUR/PLN
2 lipca doszło do ustanowienia nowego ekstremum w ramach fazy dywidendowej słabości złotego, która wyniosła w przypadku EUR/PLN około 4,4140. Tym samym negacja poprzednich wyliczeń opartych na szczycie z 30 maja sprawiła, że nowe statystyki przesunęły w czasie nową fazę cyklu rocznego dla tej pary. Ostatnie dni handlu wskazują na możliwość zakończenia tzw. okresu letniego umocnienia złotego, choć mediana czasu trwania tej fazy to 20 sierpnia. Widać jednak, że zawirowania związane z Turcją wpływają na postrzeganie walut rynków wschodzących, w tym i PLN, a zatem ostatnie minimum 4,2460 może być momentem zakończenia tej fazy cyklu rocznego złotego. Na potwierdzenie tego musimy jednak jeszcze poczekać przynajmniej klika dni.
EUR/PLN
Piątkowa sesja krótko po rozpoczęciu kwotowań wykazywała chęć inwestorów do kupna złotego, a kwotowania pary Eur/Pln spadły wtedy poniżej poziomu 4,3000, by już po chwili powrócić do zakresu wahań 4,3100-4,3200. Widać więc, iż ponownie nasila się awersja do ryzyka wśród inwestorów, a zmagania paniki z rozsądkiem trwają. Wobec takich zmienności sugerujemy, by eksporterzy ustawili na weekend zlecenia oczekujące z kursami z zakresu 4,3100-4,3300 pod sprzedaż bieżących wpływów w Eur lub też pod wymianę środków z rachunków w Eur pod potrzeby bieżącej płynności w złotym. Stosownie – sugestia dla importerów, by wystawić analogiczne zlecenia na weekend z cenami z zakresu 4,2800-4,2900, tylko z założeniem, iż nominały zleceń są pod wymagalne płatności i bieżące potrzeby.
USD/PLN
Kurs tej pary porusza się dokładnie za rynkami globalnymi, a spadki kwotowań kursu tej pary do poziomów 3,7600-3,7700 mamy wtedy, gdy rynek światowy na parze Eur/Usd przesuwa się wzwyż, przekraczając poziom 1,1400, a w tym samym czasie ma miejsce „odwilż” na złotym (i analogiczny spadek kursu Eur/Pln). Rosnący kurs pary Eur/Pln i spadki kursu pary Eur/Usd pod barierę 1,1400 od razu przesuwają kwotowania kursu Usd/Pln w pobliże poziomu 3,8000. Stąd też – jedynie pod potrzeby bieżące – sugerujemy importerom ustawienie zleceń oczekujących na zakup na skraju dzisiejszego zakresu kwotowań, tj.: przy 3,7600-3,7700, zaś dla eksporterów – ustawienie na weekend stosownych zleceń sprzedaży z kursami z zakresu 3,8000-3,8100.
GBP/PLN
Funt nie zmienia dziś niemal wcale swojej wartości, bowiem kwotowania pary Eur/Gbp „utknęły” w kanale 0,8950-0,8960. Względnie spokojna sesja na złotym utrzymuje więc kwotowania kursu pary Gbp/Pln w wąskim paśmie 4,8050-4,8200. Zejście kwotowań pod 4,8000 wydaje się możliwe, gdy tylko inwestorzy zaczną śmielej odbudowywać swoje pozycje w Pln. Nie mamy doniesień ze świata polityki, aczkolwiek kwestie negocjacji warunków Brexitu z UE, pomimo sezonu urlopowego, mają jeszcze trochę czasu.
EUR/USD
Niesłychanie stabilna kolejna sesja dla tej pary zdaniem analityków może sugerować zbieranie sił przez inwestorów, jak też informacji ze wszystkich stron – w którym kierunku należy teraz podążyć. Potężne zakupy dolarów na chwilę ustały, więc rynek robi nieśmiałe korekty przekraczając tym samym poziom 1,1400. Ten scenariusz sprzyja również walutom Emerging Markets, jednakże wielu analityków jest zdania, iż właściwego terminu „korekta” wobec kursu pary Eur/Usd można będzie używać dopiero wtedy, gdy kwotowania powrócą powyżej bariery 1,1500.
Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.