Raport poranny
Poniedziałek, 20 sierpnia 2018
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Poniedziałkowa sesja otwiera się na niemal identycznych poziomach, na których odbywała się większość handlu z czwartku i piątku w ubiegłym tygodniu. Inwestorzy czekają na porozumienie na linii USA-Chiny w/s ceł i restrykcji, co zdaniem ekonomistów miałoby zakończyć eskalację wojen handlowych trwających od listopada 2017r. Nadal trwa przecena aktywów w Turcji, ale złoty próbuje wyrwać się z tego kontekstu pozostając relatywnie stabilnym. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1420; EUR/PLN 4,3000; USD/PLN 3,7640; koszyk PLN 4,0320.
Kalendarium
- 08:00 Niemcy – inflacja producencka
- 10:00 Polska – produkcja przemysłowa i budowlano-montażowa, ceny produkcji
- 17:00 USA – wystąpienie szefa FED z Atlanty
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 29-08-2018 USA – PKB za II kwartał
- 07-09-2018 USA – Raport z rynku pracy
- 14-09-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Moody’s
- 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC w/s stóp procentowych
- Cykl roczny EUR/PLN
2 lipca doszło do ustanowienia nowego ekstremum w ramach fazy dywidendowej słabości złotego, która wyniosła w przypadku EUR/PLN około 4,4140. Tym samym negacja poprzednich wyliczeń opartych na szczycie z 30 maja sprawiła, że nowe statystyki przesunęły w czasie nową fazę cyklu rocznego dla tej pary. Ostatnie dni handlu wskazują na możliwość zakończenia tzw. okresu letniego umocnienia złotego, choć mediana czasu trwania tej fazy to 20 sierpnia. Widać jednak, że zawirowania związane z Turcją wpływają na postrzeganie walut rynków wschodzących, w tym i PLN, a zatem ostatnie minimum 4,2460 może być momentem zakończenia tej fazy cyklu rocznego złotego. Na potwierdzenie tego musimy jednak jeszcze poczekać przynajmniej klika dni.
Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 09:25)
(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)
| Wskazania oscylatora (stochastic) | ||||||||
| 1 Week | 1 Day | 4 Hour | 1 Hour | |||||
| Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | |
| EUR/PLN | 30 | 55 | 40 | 60 | ||||
| BRAK | BRAK | BRAK | BRAK | |||||
| USD/PLN | 75 | 65 | 25 | 80 | ||||
| BRAK | BRAK | BRAK | SELL | |||||
| GBP/PLN | 30 | 55 | 35 | 85 | ||||
| BRAK | BRAK | BRAK | SELL | |||||
| EUR/USD | 15 | 25 | 80 | 30 | ||||
| BUY | BRAK | SELL | BRAK | |||||
– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)
– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)
Terminy i nominały transakcji:
– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL
– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy
– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień
– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę
EUR/PLN
Inwestorzy zdają się przywiązywać coraz mniejszą uwagę trwającym przecenom w Turcji, bowiem stabilizacja kwotowań par złotowych na rynku walutowym, jak też praktycznie niezmienione rentowności podstawowych-benchmarkowych polskich obligacji mogą dobitnie o tym świadczyć. Para Eur/Pln utrzymuje się przy poziomie 4,3000, więc może w tym tygodniu z równym prawdopodobieństwem fluktuować w kierunku 4,2700-4,2800, jak też ponawiać próby dojścia do poziomu 4,3200. Przybliżanie się do tych wartości winno być naszym zdaniem niezmiennie wykorzystywane do pozostawiania przez naszych Klientów stosownych zleceń oczekujących, z zaznaczeniem, iż nominały tych zleceń służą jedynie pod bieżące potrzeby importerów (4,2800) i/lub eksporterów (4,3200). Dziś otrzymamy pakiet danych makro z polskiej gospodarki, jednakże w naszej ocenie nie wpłyną te dane znacząco na kierunek kursu tej pary, gdyż głównym graczem pozostaje światowa para Eur/Usd oraz apetyt, bądź awersja do ryzyka wśród szerokiego spectrum inwestorów o zasięgu globalnym.
USD/PLN
Nawet światowa para Eur/Usd „drepcze” ostatnio w miejscu, konsolidując się w przedziale 1,1400-1,1440, co wraz ze stabilizacją kwotowań pary Eur/Pln, daje nam w efekcie poziomy pary Usd/Pln 3,7650-3,7750. Piątkowe popołudnie przyniosło nam sygnał i okazję do zakupów, bowiem krótkotrwała zniżka kursu tej pary mogła dzięki pozostawionemu na weekend zleceniu przynieść zakup dolara z kursem nawet poniżej 3,7600. Na dziś przewidujemy przebywanie wahań kursu pary Usd/Pln w przedziale 3,7500-3,8000, a wskazania oscylatorów pozostając w strefach neutralnych (podobnie jak dla pary Eur/Pln), nie poddają obecnie wskazówek do jakichkolwiek działań w dłuższej perspektywie.
GBP/PLN
Funt brytyjski nadal pozostaje względnie stabilny, a jego kurs wobec Euro cały czas oscyluje przy wartościach 0,8950-0,8960 dla pary Eur/Gbp. Stąd też para Gbp/Pln utrzymuje się przy poziomie 4,8000. Wobec nieznanych losów Brexitu, jak również ścieżki dla naszej waluty wobec turbulencji w Turcji – niesłychanie ciężko jest określić kierunek, w którym w dłuższej perspektywie czasowej może podążyć kurs pary Gbp/Pln. Pojawiają się opinie ekonomistów, iż waluta Królestwa najgorsze ma już za sobą, jednakże informacje nt. braku porozumienia z UE mogą na krótko pogłębiać spadki wartości funta wobec głównych walut, a tym samym także i wobec złotego, co winno być wykorzystywane przez importerów do zakupów pod bieżące potrzeby.
EUR/USD
Rynki utrzymują kurs pary Eur/Usd w stanie nieznacznego odreagowania po spadkach do poziomu 1,1310 i obecne kwotowania utrzymują się około 1 cent wyżej. Nadzieje inwestorów związane z osiągnięciem porozumienia chińsko-amerykańskiego w restrykcji w handlu mogą spowodować, iż korekta będzie się pogłębiać, z możliwym scenariuszem dojścia ważnego do bariery 1,1500. Poziom ten jest niesłychanie ważny, jeśli chodzi o kontynuację lub odwrót od głównego trendu dla tej pary. Przed nami ważne spotkanie przedstawicieli świata finansów w Jackson Hole.
Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.