Raport poranny
Wtorek, 21 sierpnia 2018
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Polityka utrzymywania mocnego dolara zaczyna doskwierać gospodarce USA, bowiem chyba tak należy odczytać wczorajszą wypowiedź prezydenta D.Trumpa zarzucającego Europie i Chinom „manipulowanie kursami” walut, a przy tym jednocześnie wyrażającego obawy o zbyt szybkie podnoszenie stóp w Usd przez FED. Mamy więc reakcję inwestorów i powrót kursu głównej pary Eur/Usd ponad ważny poziom 1,1500. Kwotowania złotego podążają za relacjami głównych walut. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1515; EUR/PLN 4,3050; USD/PLN 3,7380; koszyk PLN 4,0210.
Kalendarium
- 14:00 Węgry – decyzja w/s stóp procentowych
- 22:40 USA – tygodniowa zmiana zapasów paliw
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 29-08-2018 USA – PKB za II kwartał
- 07-09-2018 USA – Raport z rynku pracy
- 14-09-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Moody’s
- 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC w/s stóp procentowych
- Cykl roczny EUR/PLN
2 lipca doszło do ustanowienia nowego ekstremum w ramach fazy dywidendowej słabości złotego, która wyniosła w przypadku EUR/PLN około 4,4140. Tym samym negacja poprzednich wyliczeń opartych na szczycie z 30 maja sprawiła, że nowe statystyki przesunęły w czasie nową fazę cyklu rocznego dla tej pary. Ostatnie dni handlu wskazują na możliwość zakończenia tzw. okresu letniego umocnienia złotego, choć mediana czasu trwania tej fazy to 20 sierpnia. Widać jednak, że zawirowania związane z Turcją wpływają na postrzeganie walut rynków wschodzących, w tym i PLN, a zatem ostatnie minimum 4,2460 może być momentem zakończenia tej fazy cyklu rocznego złotego. Na potwierdzenie tego musimy jednak jeszcze poczekać przynajmniej klika dni.
Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 09:35)
(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)
| Wskazania oscylatora (stochastic) | ||||||||
| 1 Week | 1 Day | 4 Hour | 1 Hour | |||||
| Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | |
| EUR/PLN | 30 | 60 | 50 | 15 | ||||
| BRAK | BRAK | BRAK | BUY | |||||
| USD/PLN | 70 | 55 | 10 | 15 | ||||
| BRAK | BRAK | BUY | BUY | |||||
| GBP/PLN | 30 | 50 | 30 | 35 | ||||
| BRAK | BRAK | BRAK | BRAK | |||||
| EUR/USD | 20 | 45 | 85 | 70 | ||||
| BUY | BRAK | SELL | BRAK | |||||
– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)
– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)
Terminy i nominały transakcji:
– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL
– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy
– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień
– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę
EUR/PLN
Powrót inwestorów do szerokich zakupów Euro (widoczny zwłaszcza na takich parach jak: Eur/Usd, Eur/Jpy, Eur/Gbp i Eur/Chf) może stwarzać klimat do umocnienia złotego, lecz zważywszy na powyższe – przewrotnie jednak może skutkować wzrostem kursu pary Eur/Pln. Sam fakt umocnienia będzie miał miejsce, gdy w tym samym czasie mocnej potanieją kursy pozostałych cross’ów złotówkowych (odnośnik mamy na wartości koszyka). Od początku sesji więc nadal pozostajemy z kwotowaniami pary Eur/Pln w przedziale 4,3000-4,3100, a przy braku silniejszych impulsów oscylacje wahań głównej pary polskiego rynku w tym tygodniu powinny nadal pozostawać w przedziale 4,2800-4,3200. Opisana powyżej możliwa sytuacja skłania jedynie do podpowiedzi, by importerzy dokonali zakupy pod wymagalne na dziś/jutro zakupy, co potwierdza niska wartość dla oscylatora 1H.
USD/PLN
W ślad za oddawanym dolarem po wypowiedzi D.Trumpa – mamy także zdecydowanie niższe poziomy na parze Usd/Pln. Zejście kursu pary Usd/Pln poniżej poziomu 3,7500 powinno ułatwić importerom zakupy bieżące i stopniowe budowanie portfela zabezpieczeń – gdzie szczególnie zwracamy uwagę – by działać w nominałach oraz o horyzontach czasowych dokładnie nakreślonych w ostatnim Raporcie Specjalnym Pana Jacka Maliszewskiego. Rynek bowiem może zrobić dynamicznie powrót ku wartości 3,8000, jak też może szybko oddać kolejne 5-6 groszy, by zejść do przedziału 3,6500-3,7000. Niskie wartości oscylatorów 4H i 1H stwarzają podpowiedź, by dokonać niezbędne zakupy bieżące na cały tydzień (maksymalnie do 10 dni naprzód).
GBP/PLN
Gdy inwestorzy biorą Euro po szerokim rynku, nie mogło też umknąć uwadze, iż para Eur/Gbp przesunęła swój zakres wahań wzwyż, tj. bliżej poziomu 0,9000, z oscylacjami przy wartościach 0,8970-0,8990. Wobec tego para Gbp/Pln przy stabilnym kursie pary Eur/Pln zaczyna „nurkować” nieśmiało i schodzić poniżej poziomu 4,8000, co nadal nie stwarza podstaw, by nieco dokładniej spróbować określić kierunek trendu dla kursu pary Gbp/Pln. Na rynki trafiają doniesienia o możliwej akceptacji przez rząd Wielkiej Brytanii faktu opuszczenia UE bez porozumienia, lecz pamiętajmy, iż może być to jedynie próba sił, a negocjacje trwają. Oscylatory z całego zakresu pozostają przy wartościach neutralnych.
EUR/USD
Tak jak pisaliśmy wczoraj – prawdopodobna korekta kursu pary Eur/Usd jest dziś faktem, bowiem w reakcji na wypowiedzi Prezydenta USA, kwotowania przeniosły się na poziomy 1,1510-1,1540. Analiza co do dalszych losów kursu pary Eur/Usd dzieli się od tego momentu na dwa skrajne obozy, bowiem z jednej strony naruszenie bariery 1,1500 stwarza modelowo warunki do powrotu w wyższe rejony, jak 1,1700-1,1800, a następnie być może nawet i do poziomu 1,2300. Natomiast zdaniem drugiej grupy obserwatorów rynku – podejście na poziom 1,1500 jest chwilowe, a dodatkowo może stwarzać okazję inwestorom do dalszych zakupów Usd, nie pozostawiając tym samym złudzeń politykom, iż swoimi wypowiedziami tylko zaklinają rzeczywistość
Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.