Raport poranny 2018-08-27

Raport poranny

Poniedziałek,  27 sierpnia 2018

Autorzy:

Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK –  Jacka Maliszewskiego

Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców

Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Inwestorzy otrzymali potwierdzenie ścieżki zapowiadanych podwyżek przez FED na sympozjum w Jackson Hole, jednakże ton wypowiedzi samego Prezesa FED pozostawał gołębi. Nadal brak porozumienia w/s ceł i taryf na linii USA-Chiny, stąd temat konfliktów handlowych będzie brany pod uwagę jeszcze jakiś czas. Złoty pozostaje stabilny jednakże należy uważnie śledzić sytuację geopolityczną wokół kryzysu w Turcji. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1610; EUR/PLN 4,2750; USD/PLN 3,6830; koszyk PLN 3,9790.

Kalendarium

•            Wielka Brytania – dzień wolny
• 10:00 Niemcy – indeks instytutu IFO
• 16:30 USA – indeks Dallas FED dla przemysłu

Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:

• 29-08-2018 USA – PKB za II kwartał
• 07-09-2018 USA – Raport z rynku pracy
• 14-09-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Moody’s
• 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC w/s stóp procentowych

• Cykl roczny EUR/PLN

2 lipca doszło do ustanowienia nowego ekstremum w ramach fazy dywidendowej słabości złotego, która wyniosła w przypadku EUR/PLN około 4,4140. Tym samym negacja poprzednich wyliczeń opartych na szczycie z 30 maja sprawiła, że nowe statystyki przesunęły w czasie nową fazę cyklu rocznego dla tej pary. Ostatnie dni handlu wskazują na możliwość zakończenia tzw. okresu letniego umocnienia złotego, choć mediana czasu trwania tej fazy to 20 sierpnia. Widać jednak, że zawirowania związane z Turcją wpływają na postrzeganie walut rynków wschodzących, w tym i PLN, a zatem ostatnie minimum 4,2460 może być momentem zakończenia tej fazy cyklu rocznego złotego. Na potwierdzenie tego musimy jednak jeszcze poczekać przynajmniej klika dni.

Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 09:35)

(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)

– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)

– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)

Terminy i nominały transakcji:

– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL

– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy

– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień

– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę

EUR/PLN

Złoty nadal pozostaje stabilny, a na początku sesji nowego tygodnia kurs pary Eur/Pln utrzymuje się przy poziomie 4,2750. Zapewne należy brać pod uwagę fakt, iż oczy inwestorów będą zwrócone to na regulacje w handlu pomiędzy największymi potęgami gospodarczymi globu, to na ścieżkę wzrostu stóp w USA, to na Turcję, aż wreszcie na konflikt Polski z UE w/s reformy sądownictwa. Powyższe czynniki będą sprawiały, iż nie ma obecnie przyczyny, by poziom równowagi dla kursu tej pary znacząco odbiegał od dotychczas kwotowanych poziomów, a nasza optyka nie zmienia się – nadal utrzymujemy, iż kurs pary Eur/Pln powinien pozostawać w przedziale 4,2500-4,3000. Kwotowania przy wartościach 4,2500-4,2700 powinny zostać wykorzystywane przez importerów, natomiast gdy kurs pary Eur/Pln przesunie się do wartości 4,2800-4,3000 winien uaktywnić działania sprzedażowe eksporterów.

USD/PLN

Konsolidacja kwotowań głównej światowej pary Eur/USd powyżej poziomu 1,1600 daje impuls inwestorom do otwierania pozycji w złotym, a przez to kurs pary Usd/Pln utrzymuje się poniżej poziomu 3,7000. Niepewne perspektywy co do dalszych losów na globalnych rynkach powinny być czynnikiem sprawiającym, iż stopniowo i w wyważony sposób importerzy będą budowali zabezpieczenia pod planowane przyszłe zakupy. Mieszane wartości oscylatorów nie poddają obecnie czystego i pewnego sygnału, jednakże warto ponownie wykorzystać aktualny poziom kursu pary Usd/Pln, jeżeli w poprzednim tygodniu nie udało się dokonać stosownych transakcji pod zabezpieczenie płatności planowanych na najbliższe 2-3 tygodnie, oraz pod zakupy bieżące.

GBP/PLN

Funt zdecydowanie traci na wartości wobec wszystkich walut, a kwotowania pary Eur/Gbp zdołały nawet zaliczyć poziom 0,9060. Wobec powrotu do mocniejszego złotego i kwotowań pary Eur/Pln przy poziomie 4,2700 – kwotowania pary Gbp/Pln zsuwają się coraz niżej, bowiem oscylujemy od rana przy wartościach 4,7200-4,7300. Zmniejszona płynność na funcie dziś z powodu dnia wolnego w Wielkiej Brytanii nie powinna wpłynąć znacząco na kwotowania tej pary, o ile niezmienna przy tym pozostanie wartość złotego (koszyk). Niskie wartości oscylatorów 1W, 1D i 4H oddają obecny trend rynkowy, gdzie osłabia się funt, a jednocześnie odnotowujemy lekkie umocnienie złotego, co może utrzymywać się jeszcze jakiś czas, jednakże warto z tych poziomów skorzystać pod dokonanie zakupów bieżących już teraz.

EUR/USD

Inwestorzy na rynku będą wyczekiwać wokół poziomu 1,1600 na dalsze impulsy, które mogą przynieść przechylenie szali trendu na jedną lub drugą stronę, czym będzie odczyt niemieckiego wskaźnika Ifo,a następnie indeksu zaufania Conference Board, będzie rewizja wzrostu PKB w USA za II kwartał,  odczyty indeksów nastrojów oraz wstępny szacunek wskaźnika inflacji HICP dla gospodarki Strefy Euro. Inwestorzy „dostaną” też z pewnością wiele wypowiedzi samego D. Trumpa, co jak się ostatnio okazało – przynosi niekiedy znaczne zmiany w kwotowaniach oraz zwiększa zmienność i nerwowość na wielu rynkach.