Raport popołudniowy
Wtorek, 11 września 2018
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Podjęte dziś próby umocnienie złotego i zaliczenia głębszych korekt oraz wyjścia dołem z przedziałów, gdzie złoty był kwotowany wobec głównych walut, tj.: dla pary Eur/Pln 4,3000 i dla pary Usd/Pln 3,7000 – zakończyły się bez sukcesu, bowiem impuls z głównego rynku w kierunku mocniejszego dolara przełożył się potem negatywnie na pozostałe waluty. Funt brytyjski wobec złotego utrzymuje się pomiędzy wartościami 4,8100 a 4,8500. Inwestorzy otrzymają publikację Beżowej Księgi. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1580; EUR/PLN 4,3100; USD/PLN 3,7220; koszyk PLN 4.0160.
Kalendarium
Najważniejsze wydarzenia na środę 12 września:
- 09:00 Hiszpania – inflacja konsumencka
- 10:00 Włochy – produkcja przemysłowa
- 10:30 Wielka Brytania – stopa bezrobocia, wynagrodzenia, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 11:00 Strefa Euro – produkcja przemysłowa
- 13:00 USA – wnioski o kredyt hipoteczny
- 14:30 USA – inflacja producencka
- 20:00 USA – publikacja Beżowej Księgi
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 13-09-2018 Strefa Euro – Decyzja ECB ws. stóp procentowych
- 14-09-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Moody’s
- 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
- 12-10-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Fitch oraz S&P
Cykl roczny EUR/PLN
7 sierpnia to prawdopodobnie moment zakończenia fazy letniego umocnienia złotego w tym roku, gdy notowania EUR/PLN sięgnęły 4,2460. Nie doszło bowiem do pogłębienia tych ekstremów i fakt, że mediana czasu trwania tej fazy już minęła (20 sierpnia), sugeruje wejście tej pary w nowy okres zmian. Zwykle na jesieni złoty traci na wartości, co w 2018 roku może zgodnie z najnowszymi wyliczeniami potrwać do 16 października i wywindować kurs EUR/PLN w rejon 4,4230. Warto podkreślić, że są mediany, gdyż wartości maksymalne (13.01.2019 i 5,0250) wydają się obecnie w naszej ocenie mało prawdopodobne. Jednak na potwierdzenie wejścia EUR/PLN w nowa fazę cyklu rocznego musimy jeszcze chwilę poczekać.
EUR/PLN
Dzisiejsza sesja przyniosła przed południem dość mocne „naparcie” inwestorów, by kupując złotego przejść z kwotowaniami kursu pary Eur/Pln pod poziom 4,3000 i niewiele brakowało, by udało się pokonać tę barierę. W ślad za scenariuszem z wczoraj – ta nieudana próba miała swoje zakończenie w powrocie kwotowań kursu Eur/Pln do poziomów w pobliżu 4,3100. Niepewność co kontynuacji trendu umacniania dolara na głównych rynkach, jak też publikacje kilku banków inwestycyjnych, gdzie stawiana jest teza o niedowartościowaniu złotego, mogą sugerować, iż rynek będzie jeszcze próbował zmierzyć się z barierą 4,3000.
USD/PLN
Mieliśmy dziś możliwość zejścia kwotowań tej pary pod poziom 3,7000, jednak zostało to odepchnięte na poziom 4,7200. Niemal od początku września br. kwotowania kursu tej pary tkwią w przedziale 3,7000-3,7400, co można podsumować, iż jest to „wynik” impasu spowodowanego brakiem zdecydowania inwestorów co dalszych losów głównej pary walutowej, czyli Eur/Usd (o czym szerzej w sekcji EUR/USD). Nadal nie mamy jasności co do zamierzeń inwestorów, w którym kierunku podąży kurs pary Eur/Usd, a więc pozostajemy z perspektywą możliwych testów granic tego przedziału, gdzie szersze ramy trendu bocznego na parze Eur/Usd będą pozwalały na podjęcie prób zejścia kwotowań pary Usd/Pln do poziomów 3,6700-3,6900, o czym wspominaliśmy dziś w Raporcie porannym.
GBP/PLN
Funt ostatnio oddaje obraz tego, jak silnie przeceniona do tej pory waluta jest teraz bardzo podatna na wszystkie „dobre” informacje w/s porozumienia co do warunków Brexitu pomiędzy Wielką Brytanią a UE, bowiem jakakolwiek informacja na temat uzgodnień i możliwości zakończenia negocjacji umową lub traktatem pomiędzy stronami działa momentalnie pro-funtowo. W czwartek inwestorzy otrzymają decyzję Bank of England co do poziomu stóp procentowych w Gbp, jednakże ekonomiści przyjmują, iż poziom stóp w funcie pozostanie niezmieniony, a BoE nie zamierza zmieniać parametrów polityki pieniężnej aż do końca I kwartału 2019 roku. Póki co kwotowania pary Eur/Gbp nie mogą przebić się poniżej poziomu 0,8900, wobec czego kwotowania kursu pary Gbp/Pln poruszają się w przedziale 4,8100-4,8500.
EUR/USD
Analitycy rynków zwracają uwagę, iż kurs pary Eur/USd od dłuższego czasu „próbuje swoich sił” raz w kontynuacji trendu, albo w jego odwrocie, niemniej jednak poziom 1,1600 jak do tej pory stanowi bardzo silny punkt ciężkości. Kolejne impulsy mogą dać rynkom banki centralne, jednakże formujący się trend boczny oznacza, iż znajdujemy się w fazie korekty większego ruchu spadkowego. Zejście kursu pary Eur/Usd poniżej wartości 1,1530 będzie automatycznie oznaczało kontynuację trendu spadkowego, lecz obserwowane niedawno próby zatrzymania i zawrócenia kursu tej pary również mogą być kontynuowane. Stąd też z analizy wynika, iż trend boczny oraz oscylacje wokół poziomu 1,1600 mogą się utrzymywać dopóki kurs pary Eur/Usd nie wybije się powyżej poziomu 1,1670-1,1680. Od tego momentu zamykanie pozycji dolarowych może przenieść kwotowania kursu tej pary na poziomy 1,1800-1,1900.