Raport poranny 2018-09-20

Raport poranny

Czwartek,  20 września 2018

Autorzy:

Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK –  Jacka Maliszewskiego

Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców

Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Główna światowa para Eur/Usd meandruje ostatnio pomiędzy wartościami 1,1650 a 1,1720 w oczekiwaniu na impuls, który wskaże inwestorom konkretny kierunek i właściwy trend. Rynki nadal wyczekują na zakończenie wojen handlowych, a także rosną rentowności amerykańskich obligacji, co łącznie przenosi ryzyka i niepewność na parkiety giełdowe. Złoty próbuje utrzymać swoje zdobycze utrzymując się poniżej bariery 4,3000. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1700; EUR/PLN 4,2910; USD/PLN 3,6660; koszyk PLN 3,9790.

Kalendarium

• 08:00 Szwajcaria – bilans handlu zagranicznego
• 09:30 Szwajcaria – decyzja ws. stóp procentowych
• 10:00 Norwegia – decyzja ws. stóp procentowych
• 10:30 Wielka Brytania – wyniki sprzedaży detalicznej
• 14:00 Polska – protokół z posiedzenia RPP
• 14:30 USA – Indeks FED z Filadelfii, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
• 16:00 USA – Indeks Conference Board

Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:

• 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
• 12-10-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Fitch oraz S&P

• Cykl roczny EUR/PLN

7 sierpnia to prawdopodobnie moment zakończenia fazy letniego umocnienia złotego w tym roku, gdy notowania EUR/PLN sięgnęły 4,2460. Nie doszło bowiem do pogłębienia tych ekstremów i fakt, że mediana czasu trwania tej fazy już minęła (20 sierpnia), sugeruje wejście tej pary w nowy okres zmian. Zwykle na jesieni złoty traci na wartości, co w 2018 roku może zgodnie z najnowszymi wyliczeniami potrwać do 16 października i wywindować kurs EUR/PLN w rejon 4,4230. Jednak na potwierdzenie wejścia EUR/PLN w nowa fazę cyklu rocznego musimy jeszcze chwilę poczekać.

Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 10:15)

(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)

– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)

– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)

Terminy i nominały transakcji:

– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL

– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy

– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień

– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę

EUR/PLN

Główna para walutowa polskiego rynku Forex utrzymuje się nadal pod barierą 4,3000, niemniej jednak można zaobserwować, iż zejścia do poziomów 4,2860-4,2880 są momentalnie wykorzystywane przez inwestorów do zakupów Euro, co sprawia, iż kwotowania kursu tej pary szybko wracają do przedziału 4,2900-4,3000. Nie wykluczamy dalszych prób umocnienia złotego i tym sam spychania kwotowań do przedziału 4,2700-4,2800, jednakże globalnie włączająca się niekiedy awersja do ryzyka może przenieść kurs pary Eur/Pln wyżej – do poziomów 4,3000-4,3200. Dziś otrzymamy protokół z ostatniego posiedzenia RPP.

USD/PLN

Utrzymujące się kwotowania kursu pary Eur/Pln wokół poziomu 4,2900, jak też konsolidacja światowej pary Eur/Usd przy poziomie 1,1700,  dają wynikowo poziomy 3,6600-3,6700 dla kursu pary Usd/Pln. Faza jesiennego osłabienia, niekorzystna aura wokół ryzykownych aktywów oraz generalnie pro-dolarowe nastawienie większości inwestorów na razie wstrzymują rynek przez próbami zejścia i testowaniem niższych poziomów. Utrzymujemy, iż kursy z przedziału 3,6600-3,6700 są dobrą okazją dla importerów pod bieżące zakupy, jak również pod uzupełnienie portfela zabezpieczeń, co należy wykonywać zgodnie z wytycznymi zawartymi w ostatnim Raporcie Specjalnym, jak również w ślad za informacjami w ostatnio przesyłanych wiadomościach SMS.

GBP/PLN

Funt jest bardzo podatny na wiadomości medialne co do stanu negocjacji „brexitowych” oraz ewentualnie osiągniętego porozumienia w/s warunków wyjścia Wielkiej Brytanii z UE. Ostatnio Pani Premier T.May odrzuciła unijną wersję zapisów co do granicy Irlandii i Irlandii Północnej, a temat jest istotny, bowiem po obu stronach tejże granicy jest najwięcej euro-entuzjastów /także w Szkocji/. Funt wobec Euro porusza się ostatnio w przedziale 0,8860-0,8900, co przekłada się na oscylacje kursu pary Gbp/Pln pomiędzy wartościami 4,8200 a 4,8500. Gdy inwestorzy będą próbowali umocnić złotówkę – być może zobaczymy przesunięcie się kwotowań bliżej poziomu 4,8000. Jednakże biorąc pod uwagę fakt, iż coraz wyżej wyceniane są dwie podwyżki stóp w Gbp w przyszłym roku – funt może powrócić na ścieżkę umacniania, a wtedy kwotowania pary Gbp/Pln mają szansę przesunąć się wyzej – w kierunku 4,8500 – 4,9000.

EUR/USD

Inwestorzy poruszają się obecnie nieco po omacku, bowiem niepewność wokół trwających napięć i eskalacji handlowych może rykoszetem odbić się również na kondycji gospodarki USA. Rosną rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich, czego efektem mogą być negatywne impulsy przenoszone na rynki Emerging Markets. Budzi to również obawy co do kondycji indeksów giełdowych, a to jest czuły punkt głównie dla inwestorów i instytucji z Wall Street. Kotwiczenie kwotowań pary Eur/Usd przy poziomie 1,1700 może być sygnałem, iż globalne rynki wyczekują już na posiedzenie i decyzję FED w przyszłym tygodniu.