Raport popołudniowy
Poniedziałek, 24 września 2018
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Odnotowujemy dziś na rynku globalnym dwie próby przeniesienia kwotowań kursu pary Eur/Usd na wyższe poziomy. Rano sprzyjał inwestorom dobry odczyt indeksu Ifo z Niemiec, a następnie po południu więcej mocy do wzrostów wartości Euro przyniosło rynkom wystąpienie szefa ECB (Mario Draghi), który kładł nacisk na rosnącą inflację bazową w Strefie Euro. Złoty nadal konsoliduje się przy wartości 4,3000 dla pary Eur/Pln. Dla funta brytyjskiego możliwe są dalsze spadki. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1810; EUR/PLN 4,3040; USD/PLN 3,6420; koszyk PLN 3,9730.
Kalendarium
Najważniejsze wydarzenia na wtorek 25 września:
- 01:50 Japonia – protokół z posiedzenia Bank of Japan
- 08:45 Francja – indeks zaufania biznesu
- 09:30 Szwecja – inflacja PPI
- 10:00 Polska – stopa bezrobocia
- 15:00 USA – indeks cen domów S&P/Case-Shiller
- 16:00 USA – indeks zaufania konsumentów Conference Board, indeks FED z Richmond
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 26-09-2018 USA – Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
- 12-10-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Fitch oraz S&P
Cykl roczny EUR/PLN
7 sierpnia to prawdopodobnie moment zakończenia fazy letniego umocnienia złotego w tym roku, gdy notowania EUR/PLN sięgnęły 4,2460. Nie doszło bowiem do pogłębienia tych ekstremów i fakt, że mediana czasu trwania tej fazy już minęła (20 sierpnia), sugeruje wejście tej pary w nowy okres zmian. Zwykle na jesieni złoty traci na wartości, co w 2018 roku może zgodnie z najnowszymi wyliczeniami potrwać do 16 października i wywindować kurs EUR/PLN w rejon 4,4230. Jednak na potwierdzenie wejścia EUR/PLN w nowa fazę cyklu rocznego musimy jeszcze chwilę poczekać.
EUR/PLN
Pierwsza sesja w tym tygodniu miała dla kursu tej pary dość spokojny przebieg. Przez większą cześć dnia utrzymywaliśmy się z rynkowymi kwotowaniami kursu w przedziale 4,3000-4,3100 i nie odnotowaliśmy prób przeniesienia kwotowań wyżej, czy chociaż przymiarki do sforsowania górnej granicy tego przedziału. Naturalną reakcją rynku było więc podjęcie prób, by kurs tej pary ponownie zepchnąć poniżej bariery 4,3000. Niestety jak do tej pory bezowocnie, bowiem w tym przypadku – również tak jak w poprzednich dniach – obserwujemy, iż kwotowania utrzymują się niżej dosłownie kilka chwil, po czym jak bumerang powracają powyżej poziomu 4,3000.
USD/PLN
Poniedziałkowa sesja na złotym wobec dolara nie ma już tak spokojnego obrazu, a zachowanie kursu tej pary odzwierciedla zwroty akcji, które miały miejsce na rynku globalnym. Początkowo – w ślad za nieznacznie zwyżkującym kursem pary Eur/Usd (o czym szerzej w sekcji EUR/USD), kurs dolara w ciągu dnia zalicza niewielki spadek z porannego poziomu 3,6700 do wartości około 3,6550. Następnie widzimy dalsze wzrosty na parze Eur/Usd, gdzie pomimo niemożności zejścia na rodzimym rynku poniżej 4,3000 dla kursu pary Eur/Pln, co skutkuje pogłębieniem dziennego ruchu kursu pary Usd/Pln w dół i finalnie – z poziomu krótkotrwałej konsolidacji pomiędzy wartościami 3,6500 a 3,6600 w ciągu dnia, rynek dochodzi do poziomu 3,6400.
GBP/PLN
Dalsze spadki wartości funta są możliwe, bowiem strona UE twardo stoi na stanowisku negocjacyjnym z Wielką Brytanią w kwestii dostępu do unijnego rynku dla podmiotów brytyjskich po „Brexicie” oraz w kwestii przyszłej granicy Irlandii z Irlandią Północną. Co więcej – krążą pogłoski, iż porażka negocjacji na szczycie w Salzburgu może kosztować Panią Premier Theresę May utratę stanowiska, co w konsekwencji może prowadzić również do przedterminowych wyborów. Inwestorzy spekulują więc o nadejściu kolejnej fali deprecjacji funta, co przy względnie stabilnej złotówce może wkrótce przenieść kwotowania pary Gbp/Pln na jeszcze niższe poziomy. Na razie poniedziałkowy handel przynosi funtowi chwilowe i nieznaczne umocnienie wobec Euro, a tym samym wobec złotego – kurs pary Gbp/Pln z początkowego przedziału wahań 4,7900-4,8000 z rana – przenosi się ponad barierę 4,8000 do przedziału 4,8000-4,8100.
EUR/USD
Dobry odczyt indeksu Ifo z Niemiec z godziny 10-tej pobudził pro-eurowo nastawionych inwestorów, którzy to odpowiadają za wzrost kwotowań kursu pary Eur/Usd o około 30 pps, bowiem poranny poziom 1,1740-1,1745 został wykorzystany do zakupów Eur za Usd, co przełożyło się na wcześniej wspomnianą zwyżkę. Następnie widać było konsolidację kwotowań wokół wartości 1,1770 przez znaczną część dnia, by znów dryfować z powrotem do poziomu 1,1750. Wtedy też rozpoczęło się pro-eurowe wystąpienie szefa ECB /głównie na temat rosnącej inflacji bazowej w Strefie Euro/, co przerodziło się w szybką zwyżkę kwotowań rynkowych do poziomów 1,1800-1,1810, gdzie znów się zatrzymaliśmy. Dzisiejszy handel kończymy na poziomie 1,1795-1,1805. Analitycy są zgodni, iż sprawy handlu, ceł, umów i restrykcji schodzą już na drugi plan, bowiem ten tydzień skupi niemal całkowitą uwagę inwestorów na decyzji FED, a następnie na analizie wypowiedzi szefa FED Jerome Powella podczas konferencji.