Raport poranny 2018-09-28

Raport poranny

Piątek,  28 września 2018

Autorzy:

Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK –  Jacka Maliszewskiego

Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców

Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Marek Wieczorkowski – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Euro traci na wartości na szerokim rynku głównie za sprawą „włoskiego ryzyka”, gdzie oczekiwana jest burzliwa debata na temat budżetu Włoch. Dług tego kraju jest olbrzymi i już obecnie oscyluje przy 130% PKB. Na rynkach ten czynnik ma teraz większe znaczenie niż działania FED odnośnie ścieżki podwyżek stóp w dolarze. Złoty nadal podąża za zmianami kursu światowej pary Eur/Usd.  Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1615; EUR/PLN 4,270; USD/PLN 3,6750; koszyk PLN 3,9720.

Kalendarium

• 01:50 Japonia – produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna
• 03:45 Chiny – indeks PMI dla przemysłu
• 08:45 Francja – inflacja konsumencka, inflacja producencka
• 09:00 Hiszpania – PKB za II kwartał
• 09:55 Niemcy – stopa bezrobocia
• 10:30 Wielka Brytania – PKB za II kwartał
• 11:00 Strefa Euro – inflacja HICP
• 11:00 Włochy – inflacja konsumencka
• 14:00 Polska – saldo rachunku bieżącego
• 14:30 USA – dochody i wydatki Amerykanów
• 14:30 Kanada – inflacja producencka, miesięczne PKB
• 15:45 USA – Indeks Chicago PMI
• 16:00 USA – Raport Uniwersytetu Michigan

Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:

• 12-10-2018 Polska – Aktualizacja ratingu przez Agencję Fitch oraz S&P

Cykl roczny EUR/PLN

7 sierpnia to prawdopodobnie moment zakończenia fazy letniego umocnienia złotego w tym roku, gdy notowania EUR/PLN sięgnęły 4,2460. Nie doszło bowiem do pogłębienia tych ekstremów i fakt, że mediana czasu trwania tej fazy już minęła (20 sierpnia), sugeruje wejście tej pary w nowy okres zmian. Zwykle na jesieni złoty traci na wartości, co w 2018 roku może zgodnie z najnowszymi wyliczeniami potrwać do 16 października i wywindować kurs EUR/PLN w rejon 4,4230. Jednak na potwierdzenie wejścia EUR/PLN w nowa fazę cyklu rocznego musimy jeszcze chwilę poczekać.

Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 09:35)

(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)

– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)

– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)

Terminy i nominały transakcji:

– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL

– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy

– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień

– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę

EUR/PLN

Euro traci na szerokim rynku, co przekłada się także na niższy kurs wspólnej waluty wobec złotego. Kurs tej pary próbuje swoich sił z przejściem poniżej poziomu 4,2700, co nie wpływa znacząco na fakt umocnienia złotego, bowiem wartość koszyka pozostaje względnie stabilna. Inwestorów dochodzą wypowiedzi członków RPP o pomyśle wprowadzenia także i w Polsce programu przypominającego QE /stosowanego przez ECB/, polegającego między innymi na zwiększeniu podaży pieniądza i przeprowadzaniu skupu obligacji korporacyjnych. Bez dwóch zdań jest to sygnał, iż władze monetarne chcą przeciwdziałać umocnieniu złotego, ale też niekoniecznie musi to oznaczać zwiększenia presji inflacyjnej. Sygnały rynkowe ze świec 1D i 4H nadal podpowiadają, by importerzy wykorzystując obecny poziom kursu tej pary dokonali zakupy pod potrzeby bieżące, jak też zabezpieczyli zakupy planowane na kilka tygodni naprzód

USD/PLN

Dolar mocniejszy słabością Euro, a w ślad za zmianami kursu pary Eur/Usd na rynku globalnym mamy u nas nieznacznie wyższy poziom kursu pary Usd/Pln. Zaliczamy zaledwie wzrost do poziomu 3,6700, a więc wartości, gdzie kurs tej pary przebywał ostatnio tydzień temu. Sygnał oscylatora 4H podpowiada, by eksporterzy dokonali teraz sprzedaży bieżących wpływów oraz wymienili środki, które były akumulowane na rachunkach w Usd przez cały tydzień – pod płynność w złotym.

GBP/PLN

Tak jak pisaliśmy poprzednio – funt kontynuuje trend umocnienia względem Euro, bowiem kwotowania kursu pary Eur/Gbp oscylują coraz niżej, a obecnie poruszają się w przedziale 0,8890-0,8910. Uważamy, iż ma to związek nie tyle z aprecjacją samego Gbp, a raczej z utratą wartości wspólnej waluty i sytuacją, o której szerzej wspominamy w sekcji EUR/USD. Funt zyskuje w relacji do Euro niemal tyle, co równolegle udaje się również złotemu, więc wynikowa relacja kursu pary Gbp/Pln pozostanie niemalże na tych samych poziomach, co ostatnio. Analizując wykres – przedziałem ponad tygodniowej konsolidacji wahań kursu tej pary jest wartość 4,7850-4,8100, a wobec takiej sytuacji – wskazania oscylatorów nadal pozostają na neutralnych poziomach.

EUR/USD

Rynek niewątpliwie nie patrzy teraz na FED i ścieżkę wzrostu stóp w dolarze, lecz bacznie zwraca uwagę na pojawiające się problemy w Strefie Euro. Dług krajów południa Europy już od kilku lat spędza sen z powiek inwestorów. Obecny stan gospodarki Włoch oraz problem wypełnienia obietnic wyborczych może skłaniać do powiększania się deficytu budżetowego w tym kraju oraz dalszego wzrostu wolumenu długu publicznego w relacji do PKB, gdzie już teraz mamy 130%, co stawia Włochy w niemal najgorszej sytuacji w Europie pod tym względem /tuż przed Grecją/. Kurs pary Eur/Usd podąża więc coraz niżej i oscyluje obecnie w przedziale 1,1610-1,1620. Zwracamy uwagę, iż niska wartość oscylatora 4H poddaje sugestie, by dokonać wymiany gromadzonych przez cały tydzień Usd na Eur przy tym poziomie.