Raport popołudniowy
Wtorek, 14 maja 2019
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Maciej Goliński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Dość ciekawa sesja za nami. Bardzo dobry odczyt nt bilansu płatniczego z Polski w zasadzie przeszedł bez echa, złoty najwyraźniej jest pod wpływem czynników wszystkich innych, tylko nie lokalnych. Jutro będzie kolejny tego test, mamy wysyp kluczowych danych makro. Tymczasem głębszą zadyszkę łapie EURUSD, który testuje 1,1200. Dalej elektryzuje wojna handlowa USA-Chiny, gdzie nie zagłębiając się w komentarze i analizy, kurs USDCHN w roli tymczasowego zwycięzcy obstawia Chiny (juan słabnie amortyzując cios nałożonych ceł). Ceny spot: EUR/USD 1,1210; EUR/PLN 4,3090; USD/PLN 3,8440; koszyk PLN 4,0765
Kalendarium
Najważniejsze wydarzenia na środę 15 maja:
o Rumunia – Decyzja NBR ws. stóp procentowych
o Polska – Decyzja RPP ws. stóp procentowych
o 02:30 Australia – Indeks zaufania konsumentów
o 04:00 Chiny – Produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna
o 08:00 Niemcy – PKB
o 08:00 Norwegia – Bilans handlu zagranicznego
o 08:45 Francja – Inflacja HICP
o 09:00 Słowacja – PKB
o 09:00 Węgry – PKB
o 09:00 Czechy – PKB
o 09:00 Słowacja – Inflacja CPI
o 10:00 Polska – Inflacja CPI, PKB
o 11:00 Euroland – PKB
o 14:30 Kanada – Inflacja CPI
o 14:30 USA – Sprzedaż detaliczna, indeks NY Empire State
o 15:15 USA – Produkcja przemysłowa
o 22:00 USA – Napływ kapitałów do USA
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 15-05-2019 Polska – Decyzja ws. stóp procentowych
- 5-06-2019 Polska – Decyzja ws. stóp procentowych
- 27-09-2019 Polska – Aktualizacja ratingu przez agencję Fitch
Cykl roczny EUR/PLN
Ubiegłoroczne umocnienie złotego, które tradycyjnie pojawia się pod koniec roku w ramach ostatniej fazy cyklu rocznego EUR/PLN, tym razem było, można powiedzieć, symboliczne, a tym samym przyjęte do statystyk minimum na rynku EUR/PLN pojawiło się 27.12.2018 i miało wartość 4,2780. Podobnie wyglądało styczniowe odreagowanie, które przekroczyło nieznacznie 4,3000 i dopiero w lutym pojawił się większy ruch, sięgający powyżej 4,3450. Tymczasem „wiosenne umocnienie złotego” opóźnia się i próby przełamania grudniowego minimum jak na razie kończą się niepowodzeniem. Nie można jednak wykluczyć, że jeszcze w kwietniu pojawi się spadek kursu EUR/PLN poniżej 4,2780, choć im bliżej będzie końca miesiąca rośnie prawdopodobieństwa powrotu słabszego PLN i zmiany fazy cyklu rocznego EUR/PLN.
EUR/PLN
Hipoteza o zmianie średnioterminowego trendu – z konsolidacji na łagodny wzrostowy – dzisiaj w zasadzie się materializuje. Kurs EURPLN, na swoje konto kończącą się właśnie sesją dołożył kolejne „kilka dziesiątych” grosza”, wdrapując się na 4,31. Tym samym, w perspektywie najbliższych kilku – kilkunastu sesji, droga do 4,33 stoi otworem, szerokim otworem. W razie pojawiania się przysiadu, nawet skromnego zasięgiem (4,3050?), warto rozpocząć budować portfel długich pozycji chroniących przed dalszymi wzrostami EURPLN.
USD/PLN
Mozolna wspinaczka kursu EURPLN na tle spadającego EURUSD, tworzą solidną presję na crossie USDPLN. Płytkie korekty spadkowe w ostatnich kilkunastu sesjach, karzą zakładać, że lekko złotemu nie będzie, a sesja dzisiejsza i wymalowana blisko 2 groszowa zielona świeczka jest dobrym na to dowodem. Wybicie 3,84, stawia byków w sytuacji preferowanej, z dużym prawdopodobieństwem implikuje kontynuację osłabienia PLN w kierunku 3,8600. Tutaj rozegra się batalia o losy na długie tygodnie.
GBP/PLN
GBP/PLN dziś rośnie. Jednak poziom startu na wykresie jest niski. Znajdujemy się obecnie tuż nad lokalnym dołkiem. Do najbliższych lokalnych szczytów jeszcze daleko. Z ustaleniem kierunku na kolejne miesiące przyjdzie nam jeszcze poczekać. Rynek porusza się w bardzo szerokiej konsolidacji, pomiędzy poziomami 4,91 oraz 5,07. Ilekroć zbliżamy się do górnego ograniczenia rynek się odbija i zaczyna spadać. Tak samo dzieje się przy dolnej bandzie. Najbardziej prawdopodobny jest obecnie ruch w trendzie bocznym. Dopiero trwałe wybicie górą lub dołem poziomów 5,07 lub 4,91 będzie znakiem do rozpoczęcia nowego trendu. Na razie nic na to nie wskazuje. Obecne poziomy wsparcia to 4,925 oraz 4,91. Opory są tworzone przez linie 5,05 oraz 5,07.
EUR/USD
Wczorajszy opór 1,1260 posłużył sprzedającym jak płachta na byka, w efekcie czego rynek EURUSD dzisiaj w odwrocie. Techniczna zasada 3 wierzchołków książkowo się wypełnia, do pełnej jej realizacji brakuje przebicie wsparcia 1,1200. W razie powodzenia i sukcesu z rozprawieniem się 1,1200, obserwowana fala spadkowa może osiągnąć swą dojrzałość w okolicach dwuletniego dołka 1,1100. Tymczasem, gdzieś obok, kurs USDCNH i solidne wzrosty stawiające chińskiego juana w „trudnej” technicznie sytuacji, niejako wzmacniają dalsze spadki kursu EURUSD.
Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.