Raport dzienny 2019-08-16

Raport dzienny

Piątek, 16 sierpnia 2019

 

Autorzy:

Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK –  Jacka Maliszewskiego

Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców

Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

Maciej Goliński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym

 

 

EUR/PLN od trzech dni szaleje. Przebiło poziom 4,31 i dotarło niedaleko ostatniego bastionu obrony poziomu 4,42. Dziś po wczorajszej spadającej gwieździe przychodzi odreagowanie. Jego zasięg i długość trwania powie sporo o kondycji polskiego złotego. USD wybił się z wąskiego rangu dołem. Trzeci dzień konsekwentnie osuwa się w dół. Przed nami ważny test poziomu 1,1030. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1080; EUR/PLN 4,3600; USD/PLN 3,9340; koszyk PLN 4,1470.

 

 

Kalendarium

Najważniejsze wydarzenia na dziś:

• 00:30 Nowa Zelandia – Indeks PMI dla przemysłu
• 09:00 Turcja – Produkcja przemysłowa
• 09:00 Czechy – Inflacja PPI
• 11:00 Strefa Euro – Bilans Handlu zagranicznego
• 14:00 Polska – Wskaźnik inflacji bazowej
• 14.30 USA – Pozwolenia na budowę domu
• 14:30 USA – Rozpoczęte budowy domu
• 16:00 USA – Raport Uniwersytetu Michigan

 

Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:

• 11-09-2019 Polska – Decyzja w sprawie stóp procentowych
• 12-09-2019 Strefa Euro – Decyzja w sprawie stóp procentowych
• 18-09-2019 USA – Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
• 27-09-2019 Polska – Aktualizacja ratingu przez agencję Fitch
• 31-10-2019 Wlk. Brytania – Ostateczny termin Brexitu

 

 

Cykl roczny EUR/PLN

Zgodnie z obserwacjami z ostatnich 10 miesięcy dotychczasowy cykl roczny EUR/PLN został zaburzony i nieco spłaszczony, co przekłada się na wartości ekstremów, które pojawiają się w poszczególnych fazach cyklu. Dlatego w naszej ocenie EUR/PLN wszedł już w okres letniego umocnienia złotego, kończąc tym samym fazę korekty dywidendowej, dla której punktem odniesienia jest szczyt z 10 lipca na poziomie 4,2760. Obecny okres nie powinien trwać dłużej niż do 21 września, ale wartość oczekiwana zakończenia letniego umocnienia złotego wyznaczona jest na 24 sierpnia i może przynieść spadek (według statystyk) nawet w rejon 4,1540. Warto jednak przede wszystkim obserwować zasięg czasowy tych zmian, gdyż cel spadku może nie zostać osiągnięty również w tej fazie cyklu rocznego EUR/PLN, co jest konsekwencją opisywanych wcześniej anomalii.

 

 

Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 09:20)

(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)

Wskazania oscylatora (stochastic)
	1 Week		1 Day		4 Hour		1 Hour
	Wartość	Sygnał	Wartość	Sygnał	Wartość	Sygnał	Wartość	Sygnał
EUR/PLN	90		85		60		15
		SELL		SELL		BRAK		BUY
USD/PLN	85		90		85		45
		SELL		SELL		SELL		BRAK
GBP/PLN	15		85		85		85
		BUY		SELL		SELL		SELL
EUR/USD	30		40		10		30
		BRAK		BRAK		BUY		BRAK

 

– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)

– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)

Terminy i nominały transakcji:

– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL

– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy

– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień

– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę

  

 

EUR/PLN

Od wtorku do czwartku na złotówce poleciały wszystkie możliwe stop losy w ramach bocznego trendu, w którym się znajdujemy. Taki skok zmienności był nie widziany od wielu miesięcy. Ostatni taki ruch wystąpił w okresie kwiecień – lipiec 2018 roku. Wtedy złotówka osłabiła się w ciągu trzech miesięcy o 25 groszy. Kurs dotarł do poziomu 4,42 czyli bardzo podobnego do tego jaki mamy obecnie. Po gwałtownym ruchu przyszło wyciszenie i odreagowanie. Czy i tak będzie tym razem. Jest na to spora szansa. Ostatnie dni to szaleństwo wzrostów, które jednak nie może trwać długo. Cały czas nie mamy do czynienia ze standardowym trendem, kiedy to cena pnie się dłuższy czas do góry, powoli ale konsekwentnie. Sytuacja gospodarcza Polski nie zmieniła się w ostatnim czasie radykalnie. Nie zmieniła się tez sytuacja na świecie. Rajd złotówki nie ma swoich naśladowców wśród krajów rozwijających się. To wszystko wskazuje na sprawy wewnętrzne i na ogromne emocje, które towarzyszą takim gwałtownym ruchom. Aby dotychczasowy ruch zamienił  sie w stały trend po wyczyszczeniu stop lossów musi się znaleźć jakaś trwała nierównowaga sił, która popchnie dalej do góry złotówkę. Czy taka siła się znajdzie? Jak na razie poza TSUE nie widać zagrożeń na horyzoncie. To ostatnie zmaterializuje się w pełni najprawdopodobniej we wrześniu, kiedy to zostanie ogłoszony werdykt. Do tego czasu będzie na pewno nerwowo. Potem w zależności od decyzji i reakcji banków sytuacja może się uspokoić. Dlatego sądzimy iż należy podchodzić z dystansem i spokojem do obecnego osłabienia złotówki. Najbardziej prawdopodobny scenariusz to ruch boczny z dużą dozą zmienności w nadchodzącym czasie. Ważne będzie zachowanie rynku w obliczu oporu 4,42. Technicznie sytuacja krótkoterminowo wygląda następująco: Po raz kolejny powstała formacja nazywana spadającą gwiazdą. Przypomnijmy to taki układ, gdy górny cień jest dwa razy dłuższy od korpusu, a sam korpus wyznaczony poprzez różnicę ceny otwarcia i zamknięcia jest mały i znajduje się blisko minimum. Formacja sugeruje zmianę ruchu ze wzrostowego na spadkowy. Formacja została dziś aktywowana. Może ona sprowadzić ceny do ostatniego oporu, które teraz stanie się wsparciem to jest do poziomu 4,34.  Najbliższe opory to kolejno  4,40 oraz 4,42.   Wsparcie tworzą poziomy 4,34 oraz 4,31.

 

USD/PLN

Na USD/PLN trwa kolejny ruch w górę. Tutaj sytuacja jest dużo gorsza niż na EUR/PLN. Ostatnie opory zostały złamane. Wybiliśmy się z kanału bocznego, w którym pozostawaliśmy przez długi czas. Na korzyść złotówki przemawia jednak fakt, że przy wyhamowaniu ruchu na EUR/PLN wszystko będzie zależało od zachowania EUR/USD. Tam wydaje się że ryzyko mocniejszych spadków nie jest duże. Chyba że zmieniła by się sytuacja na światowych rynkach. Takie ryzyko istnieje, ale przyjście kryzysu właśnie teraz wydaje się mało prawdopodobne. Jeśli przyjmiemy że najbardziej prawdopodobny wariant dla EUR/USD w krótkim czasie to trend boczny oznacza to że kurs USD/PLN może wyhamować w efekcie działań dwóch pozostałych krosów. Warto w tym momencie przypomnieć, że USD/PLN to  para walutowa o najmniejszym obrocie spośród wszystkich trzech wcześniej wymienionych. Dlatego takie przełożenie bezpośrednie zachowań EUR/PLN oraz EUR/USD na USD/PLN jest jak najbardziej uprawnione. Wsparcia tworzą odpowiednio poziomy 3,88 oraz  3,84. Opory są wyznaczone przez poziomy 4,00 oraz 4,10.

 

GBP/PLN

Większa korekta na parze GBP/PLN właśnie się rozpoczęła. Piąty dzień z rzędu cena rośnie. Dotychczasowe odreagowanie sięgnęło już 13 groszy. To wyłączna „zasługa” PLN. Kurs GBP/USD pozostaje stabilny. A to oznacza, że tak szybko jak się pojawiła tak szybko może wygasnąć. Tym bardziej, że dotarliśmy do pierwszych ważniejszych oporów na poziomie 4,77. Kolejne są nieco wyżej. Pierwszy to poziom 4,81. To poprzedni szczyt. Jego siła nie jest największa. Dużo ważniejszy poziom to 4,85. Tutaj przebiega poprzedni dołek ukształtowany w lutym tego roku oraz 50% zniesienie FIBO liczone od ostatniego szczytu. Jeśli korekta by się dynamicznie dalej rozwijała to w okolicach 4,85 można pomyśleć o spekulacyjnym zajęciu krótkich pozycji.  Obecne wsparcia tworzą poziomy: 4,6350 oraz 4,60. Opory są wyznaczone przez linie 4,81 oraz 4,85.

 

EUR/USD

EUR/USD wybił się z wąskiego rangu dołem. Trzeci dzień konsekwentnie osuwa się w dół. Właśnie dotarł w okolice przedostatniego wsparcia poziomu 1,11. Poniżej znajduje się tylko ostatni dołek poziom 1,1030. To ważny moment dla EUR/USD. Reakcja rynku dużo powie o najbliższych tygodniach. Przypomnijmy ostatnie dołki nie były przebijane bardziej niż o 100 pipsów. Po czym ruch wracał do ruchu w bok. Dzisiejsze umocnienie USD wynika z obaw jakie zawisły nad giełda amerykańską. Inwestorzy boja się spowolnienia oraz sygnałów płynących z rynku obligacji amerykańskich gdzie nastąpiło odwrócenie rentowności. Obligacje 10 letnie są teraz tańsze niż dwulatki. W przeszłości takie sygnały były dobrym wyznacznikiem nadchodzącej recesji. Jednak od momentu pojawienia się takiego sygnału do momentu zahamowania gospodarki mijały czasami nawet dwa lata. Ogólna sytuacja panująca na EUR/USD jest nadal mocno niejasna. Najbardziej prawdopodobny scenariusz to ruch w bok przeplatany gwałtownymi spadkami i wzrostami. Jednak w dłuższym czasie umocnienie EUR jest dość prawdopodobne. Obecne opory na wykresie dziennym to 1,1250 oraz 1,1300. Wsparcia tworzy poziom 1,1100 oraz 1,1030.

Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.