Raport dzienny
Poniedziałek, 3 lutego 2020
Autorzy:
Zespół doradców pod nadzorem Głównego Ekonomisty DMK – Jacka Maliszewskiego
Arkadiusz Wiśniewski – Kierownik zespołu doradców
Łukasz Leszczyński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Maciej Goliński – Zarządzający Ryzykiem Finansowym
Luty rozpoczął się od niewielkiej poprawy sentymentu na rynku złotego, zatrzymania wzrostów EUR/USD, cen złota oraz wciąż utrzymującej się niechęci wobec ropy naftowej. Towarzyszy temu przecena indeksów giełdowych w Azji i niepewność co do kierunku dalszych zmian na rynku akcji w Europie. Zmienność na rynku walutowym może dzisiaj być uzależniona od dość licznych publikacji makroekonomicznych z USA i Starego Kontynentu. Aktualne ceny spot: EUR/USD 1,1075; EUR/PLN 4,2965; USD/PLN 3,8805; koszyk PLN 4,0885.
Kalendarium
Najważniejsze wydarzenia na dziś:
- 01:30 Japonia – Indeks PMI dla przemysłu
- 02:45 Chiny – Indeks PMI dla przemysłu
- 08:00 Turcja – Inflacja PPI i CPI
- 08:30 Szwecja – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:00 Norwegia – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:00 Węgry – Indeks PMI dla przemysłu, inflacja PPI
- 09:00 Polska – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:15 Hiszpania – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:30 Szwajcaria – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:30 Czechy – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:45 Włochy – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:50 Francja – Indeks PMI dla przemysłu
- 09:55 Niemcy – Indeks PMI dla przemysłu
- 10:00 Euroland – Indeks PMI dla przemysłu
- 10:30 Wielka Brytania – Indeks PMI dla przemysłu
- 15:30 Kanada – Indeks PMI dla przemysłu
- 15:45 USA – Indeks PMI dla przemysłu
- 16:00 USA – Indeks ISM dla przemysłu
Najważniejsze wydarzenia w najbliższych tygodniach:
- 06-02-2020 Polska – Decyzja RPP ws. stóp procentowych
- 13-03-2020 Polska – Decyzja agencji Moody’s w sprawie ratingu Polski
- 18-03-2020 USA – Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
- 27-03-2020 Polska – Decyzja agencji Fitch w sprawie ratingu Polski
- 10-04-2020 – Decyzja agencji S&P w sprawie ratingu Polski
Cykl roczny EUR/PLN
8 stycznia pojawił się dołek w rejonie 4,2310, który w naszej ocenie może kończyć fazę umocnienia złotego, mającą tradycyjnie już miejsce na przełomie roku. Statystyki z ponad 20 lat wskazują więc, że „efekt grudnia” mamy już za sobą, tym bardziej, że mediana okresu trwania tej fazy została przekroczona 6 stycznia. Kolejny zatem korzystny dla importerów okres może nastąpić dopiero po 27 stycznia, gdy zakończy się „efekt sprężyny” i wejdziemy w kolejną fazę tzw. „wiosenne umocnienie złotego”. Jak silne będzie odreagowanie w styczniu (po osiągnięciu ekstremum w okolicach 4,2310) trudno powiedzieć, gdyż jedna z najniższych zmienności kursu EUR/PLN w połączeniu z dość słabym „efektem grudnia” w 2019 roku (tylko 10% poprzednich dwudziestu kilku lat miało tak duże odchylenie od mediany, nie osiągając statystycznych założeń) może istotnie wpłynąć na ostateczny zasięg korekty wzrostowej na rynku EUR/PLN.
Wskazania oscylatora stochastycznego (z godziny 08:50)
(wskazania te dają sygnały do ZAMYKANIA długiej (eksporter) lub krótkiej (importer) pozycji walutowej)
| Wskazania oscylatora (stochastic) | ||||||||
| 1 Week | 1 Day | 4 Hour | 1 Hour | |||||
| Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | Wartość | Sygnał | |
| EUR/PLN | 65 | 90 | 60 | 25 | ||||
| BRAK | SELL | BRAK | BRAK | |||||
| USD/PLN | 60 | 85 | 10 | 50 | ||||
| BRAK | SELL | BUY | BRAK | |||||
| GBP/PLN | 65 | 90 | 70 | 5 | ||||
| BRAK | SELL | BRAK | BUY | |||||
| EUR/USD | 35 | 40 | 85 | 30 | ||||
| BRAK | BRAK | SELL | BRAK | |||||
– sygnał kupna poniżej 20 punktów (importer kupuje walutę na płatności importowe)
– sygnał sprzedaży powyżej 80 punktów (eksporter sprzedaje walutę z przychodów eksportowych)
Terminy i nominały transakcji:
– 1Week – sygnał dla producentów, średnio dwa razy w roku, duży nominał, nabyte opcje PUT lub CALL
– 1Day – sygnał dla firm handlowych; sygnał krótkoterminowy, raz na 6-8 tygodni, mały nominał, forwardy
– 4Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na tydzień
– 1Hour – sygnał dla transakcji spot, raz na dobę
EUR/PLN
Końcówka stycznia przyniosła wzrosty na rynku EUR/PLN, które w piątek zaowocowały nieudaną próbą wyjścia powyżej 4,3000. Choć szczyt w ciągu dnia sięgnął 4,3075 to był to stan krótkotrwały i na początku nowego tygodnia obserwujemy test okolic 4,2900. Oscylator stochastyczny na wykresie 1D sprzyja kontynuacji tego ruchu, ale dopóki nie nastąpi trwały powrót poniżej 100-sesyjnej średniej kroczącej (obecnie w rejonie 4,2865), dopóty trudno mówić o powrocie silnego złotego. Warto jednak pamiętać, że właśnie minęła mediana czasu trwania styczniowego odbicia w ramach cyklu rocznego EUR/PLN i rośnie prawdopodobieństwo wzrostu wartości PLN.
USD/PLN
Udany atak na 100-sesyjną średnią kroczącą, okupującą aktualnie okolice 3,8725, otworzył drogę ku listopadowym szczytom z przedziału 3,9300 – 3,9350, ale piątkowe ekstrema sięgnęły „tylko” 3,9035. Oscylator stochastyczny 1D sprzyjał korekcie spadkowej, która doprowadziła do ruchu powrotnego w rejon 100-sesyjnej średniej kroczącej, jednak jeśli nie dojdzie do udanego przebicia tej krzywej, dalsza aprecjacja złotego względem dolara stanie pod znakiem zapytania. Tym bardziej, że eurobyki dostały zadyszki i pojawił się na wykresie 4H oscylatora stochastycznego sygnał wykupienia rynku, a na USD/PLN sygnał wyprzedania rynku. Nie można zatem wykluczyć zatrzymania ruchu zainicjowanego w piątek popołudniu.
GBP/PLN
Ostatni piątek przyniósł szczyt bliski 5,1300, a tym samym do grudniowych szczytów (5,15-5,18) jest coraz bliżej. Oscylator stochastyczny jednak sygnalizuje na wykresie 1D wykupienie rynku, co w grudniu wywołało prawie 20-groszową korektę spadkową w ciągu kilku dni. Uspokojeniu nastrojów i ewentualnej korekcie sprzyja dodatkowo fakt, że wraz z końcem stycznia formalnie doszło do Brexitu i pewien rozdział dla GBP się skończył. Nie można zatem wykluczyć korekty w kierunku 50-okresowej średniej kroczącej, okupującej aktualnie rejon 5,0590. Tym bardziej, że miejsce na deprecjację funta na rynku globalnym jeszcze jest, patrząc na wykresie EUR/GBP i GBP/USD.
EUR/USD
Widoczna 31 stycznia korekta wzrostowa na rynku tej pary doprowadziła do ruchu w kierunku 1,1100, broniąc tym samym wsparć wyznaczonych przez strefę 1,1000 – 1,0980. W wyniku tego ruchu doszło do wybicia powyżej 50-okresowej średniej kroczącej (obecnie na wykresie 4H w okolicach 1,1040) oraz 100-sesyjnej średniej kroczącej (aktualnie w pobliżu 1,1070) i jeśli nie nastąpi wkrótce ruch powrotny jest szansa na kolejna próbę ataku na 1,1100. Przeszkodą w realizacji tego scenariusza jest jednak oscylator stochastyczny na wykresie 4H, który sprzyja aprecjacji dolara.